10.2. Левередж и его роль в финансовом менеджменте.
Процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли, характеризуется в финансовом менеджменте категорией левереджа. Левередж трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей.
Величина чистой прибыли зависит от многих факторов. С позиции финансового управления деятельностью предприятия на нее оказывают влияние:
А) то, насколько рационально использованы предоставленные предприятию финансовые ресурсы;
Б) структура источников средств.
Первый момент, когда доходы точно соответствуют затратам, т.е. безубыточность продаж. Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным.
Отметим следующие важные понятия – маржинальная прибыль – превышение от продаж над переменными расходами. Это имеющиеся денежные средства для покрытия постоянных расходов и для получения прибыли – единичная маржинальная прибыль – превышение единичной продажной цены над единичными переменными расходами.
Но любое изменение структуры себестоимости существенно повлиять на величину прибыли. Поэтому найти оптимальное сочетание постоянных расходов нелегко. Эта взаимосвязь и характеризуется категорией операционного левереджа.
Итак, операционный левередж – потенциальная возможность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.
Второй момент находит отражение в соотношении собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности использования последних. Использование заемных средств связано для предприятия с определенными, порой значительными издержками. Каково должно быть оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами, как оно повлияет на прибыль? Эта взаимосвязь характеризуется категорией финансового левереджа.
Итак, финансовый левередж – потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.
Похожие статьи
