15.1. Понятие портфеля ценных бумаг и содержание управления им.
Широкое распространение в бизнесе имеет понятие портфель. Оно используется для обозначения инвестиций ценных бумаг, принадлежащих инвестору, называют портфелем ценных бумаг. При формировании своего инвестиционного портфеля ценных бумаг предприятие должно обеспечить безопасность вложения капитала в ценные бумаги, заданную доходность вложений, рост капитала и его ликвидности.
В зависимости от сочетания различных требований к вложениям капитала в ценные бумаги различают следующие виды портфеля ценных бумаг:
- традиционный консервативный портфель;
- рискованный или агрессивный портфель;
- комбинированный портфель ценных бумаг, сочетающий в себе элементы традиционного и рискованного портфеля.
Основным принципом оптимизации портфеля ценных бумаг является принцип диверсификации вложений, т.е. распределение вложений между множеством разных по инвестиционным качествам ценных бумаг с целью снижения риска общих потерь и повышения совокупной доходности.
Традиционный консервативный портфель в классическом виде состоит из свободных денежных средств предприятия и краткосрочных финансовых вложений в виде корпоративных акций и облигаций и государственных ценных бумаг.
Рискованный портфель ценных бумаг создается обычно на срок не менее 6 месяцев. Для того, чтобы риск вложения в такой портфель мог компенсироваться возможностью получения высокого дохода сумма вложения по оценкам западных экспертов должна быть в пределах 200-300 тыс. долларов.
Комбинированный портфель ценных бумаг снижает риск вложений капитала, но также требует солидных стартовых сумм вложения и на продолжительный период времени (более 6 месяцев).
Управление портфелем ценных бумаг – это планирование, анализ и регулирование состава портфеля, осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных перед портфелем целей.
Цели портфеля. Стандартными целями инвестирования в ценные бумаги являются:
- получение процента;
- сохранение капитала;
- обеспечение прироста капитала (на основе роста курсовой стоимости ценных бумаг).
Эти цели могут быть в известной степени альтернативными и соответствовать различным типам портфелей ценных бумаг.
При управлении портфелем ценных бумаг необходимо учесть, что любая операция по инвестированию в ценные бумаги сопряжена с определенной степенью риска.
Риск портфеля – это возможность, что наступят обстоятельства, при которых инвестор понесет потери, вызванные инвестициями в портфель ценных бумаг, а также операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля.
Портфельный риск – понятие агрегированное, которое в свою очередь, включает многие виды конкретных рисков: риск ликвидности, кредитный риск, риск селекции, капитальный риск и т.п.
Наиболее типично управление, конечной целью которого является достижение прибыльности портфеля, т.е. превышение доходов от инвестиций в ценные бумаги над расходами на привлечение денежных ресурсов, требующихся для этих вложений при обеспечении ликвидности портфеля.
Ликвидность портфеля. Понятие ликвидности портфеля ценных бумаг может рассматриваться с двух позиций:
- как способности быстрого превращения всего портфеля ценных бумаг или его части в денежные средства;
- как способность своевременного погашения обязательств перед кредиторами, возврата или заимствованных денежных ресурсов, за счет которых был сформирован портфель ценных бумаг.
Конкретные портфели ценных бумаг могут иметь:
- односторонний целевой характер, если предприятие отдается одной из указанных целей;
- сбалансированный характер, если имеется в виду, что портфель аккумулирует ценные бумаги, приобретенные исходя из разных задач, и в целом его содержание соответствует балансу целей, которых придерживается держатель портфеля;
- бессистемный характер, если приобретение ценных бумаг осуществляется хаотично, без ясно выраженной целевой функции, и сам портфель носит разрозненный характер. В этом случае риски держателя ценных бумаг особенно велики.
Похожие статьи
