7.3 Кейнсианский и монетариский подход к проблеме денег
До 30‑40 годов в экономической науке господствовала неоклассическая теория, продолжавшая традиции экономистов-классиков (А. Смита, Д. Рикардо, Ж.-Б. Сэя, Дж. Миля и др.) и обосновывающая эффективность рыночной экономики, ее способность к саморегулированию производства и занятости как основы «невидимой руки» рынка, покоящейся на трех фундаментах: спросе, предложении и цене, гибкость которых обеспечивала общее макроэкономическое равновесие. Вмешательство в экономику государства неоклассиками сводилось к минимуму.
В период «Великой экономической депрессии» 30‑х годов в результате критики неоклассического подхода объяснений экономического цикла, в экономической науке возникло кейнсианское направление.
Кейнс и его сторонники утверждали, что помимо спроса для сделок существует спрос на деньги, необходимый как средство сохранения стоимости - спекулятивный спрос. Спекулятивный спрос в этой теории играет центральную роль, которую он назвал теорией «предпочтения ликвидности».
Неоклассики недооценили значение денежного рынка в определении равновесия на рынках товаров и рабочей силы, тогда как Кейнс обосновал спрос на деньги как функцию процентной ставки и объема производства (дохода).
Проанализировав связь между уровнем процента и инвестиционными расходами, считая их изменения важнейшими факторами подъемов и спадов в экономике, Кейнс установил, что увеличение количества денег в обращении вызывает (при прочих равных условиях) снижение уровня процентной ставки. Это означает дешевые кредиты для предпринимателей и вызывает рост инвестиций, а также рост ВНП. Рост НД расширяет спрос на деньги и повышает (при неизменном предложении денег) равновесную ставку процента.
Вывод связи между денежной массой и НД через норму процента и инвестиций образует своеобразный передаточный механизм взаимодействия денежного и товарного рынков, обеспечивающий достижение равновесия в экономике.
Практические рекомендации Кейнса и кейнсианцев во второй половине XX века составляли основу антициклического регулирования хозяйства государством многих развитых стран, в их борьбе с экономическим спадом и решение безработицы. В результате систематического активного государственного воздействия на экономические процессы рыночная экономика приобрела черты смешанной экономики. Рыночный механизм в определенной степени корректировался государственной политикой, основу которой составляли налогово-бюджетные методы и влияние на рыночный уровень процентной ставки.
Однако в 70‑х – начале 80‑х годов в национальных экономиках и на мировом рынке появились новые явления, с которыми не сталкивалась экономика 60-х годов. Новой характеристикой цикла во всех развитых странах стала стагфляция, то есть экономический спад перестал сопровождаться падением цен, а наоборот протекал в условиях сильной инфляции. Кейнсианские рецепты стимулирования или сдерживания совокупного спроса в долгосрочном плане начали давать отрицательный эффект, усиливая инфляцию и не решая проблему занятости. Поэтому кейнсианская теория потерпела поражение со стороны своего давнего противника неоклассического подхода.
Этот период развития экономики историки экономической мысли характеризовали, как неоклассическое возрождение. Лидером неоклассического направления стал американский экономист Мильтон Фридмен, который продолжал традиции неоклассической теории денег и дал направление развитой количественной теории или монетаризму. Монетаризм – это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства.
Главная идея Фридмена и его последователей – в свободном развитии рынка без вмешательства государства. Их основной девиз «рыночная экономика функционирует наилучшим образом, если ее оставляют в покое». По мнению М. Фридмена, государственные мероприятия по стимулированию спроса не только не улучшают состояние экономики, но и порождают новую диспропорцию, поскольку препятствуют действию стихийных выравнивающих механизмов конкуренции и свободного ценообразования.
Монетаристская теория рассматривает скорость обращения денег, как переменную величину, в отличие от классической трактовки. По методу Фридмена в качестве основных факторов такого прогноза рассматривается уровень процентной ставки и ожидаемый темп инфляции. Особый передаточный механизм воздействия денег на товарные рынки действует, по мнению монетаристов, не через норму процента, а через уровень товарных цен. Поэтому, главным оружием борьбы с инфляцией считают контроль за денежной массой.
Фридменом было сформулировано особое «денежное правило», согласно которому методы государственного воздействия на хозяйственную конъюнктуру следует заменить автоматическим приростом денежной массы в обращении на определенную стабильную величину (примерно равную 3 % от роста реального объема производства) ежегодно, независимо от состояния экономики и фазы цикла. Это означает, приводить в жизнь постоянно предсказуемую денежную политику, что позволит направить инфляцию в спокойное русло и предотвратить резкий рост цен.
Современная рыночная экономика – это гибкая система приспособления производства к потреблению. Одновременно эта система государственного контроля за соблюдением принципов конкуренции и социальной защиты. Ни одна из известных ныне рыночных экономик не функционирует стихийно. Все они являются объектами государственного регулирования, а перспектива их развития в большей или меньшей степени определяется содержанием социально-экономической политики государства. Направление и формы государственного вмешательства меняются по мере развития рыночной экономики.
Отличия современной теории спроса на деньги от модели Дж. Кейнса:
1. Она рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций, таких как ликвидные активы, средства на сберегательных и срочных счетах, краткосрочные ценные бумаги, облигации и акции корпораций и др.
2. Современная теория отвергает разделение спроса на деньги на основании транснациональных, спекулятивных мотивов и мотивов предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, как норма процента за стоимость хранения денег.
3. Современная теория рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги.
4. Современная теория включает в себя факторы желания населения и фирм иметь ликвидный актив в случае изменения в ожидания, тогда величина спроса на деньги упадет.
5. Современная теория учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальные и номинальные ставки процента, реальные и номинальные величины денежной массы.
Модель денежного рынка - это рынок, на котором спрос на деньги и предложение определяют уровень процентной ставки, «цену» денег или это есть сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.
На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам, что является спецификой денежного рынка. На денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеряемой в единицах номинальной нормы процента.
На схеме 7.2 приведены типичные кривые спроса и предложения денег. Кривая предложения SM имеет форму вертикальной прямой, то есть, Центральный банк, координирующий денежное предложение, стремится поддержать фиксированный уровень независимо от изменения номинальной процентной ставки. Как на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения «Е».
Анализ графика показывает, что население и фирмы будут держать на руках точно 150 млрд. тенге лишь при процентной ставке 7 %, при ее снижении в нашем примере 5 %, они будут стремиться увеличивать количество денег в своих портфелях, тем самым снижая цены на ценные бумаги, а норму процента - вверх, достигая тем самым равновесия, и наоборот.
Такова реакция рынка на изменение предложения денег (см. схему 7.3). Предположим, что предложение денег увеличилось со 150 млрд. тенге до 200 млрд. тенге. Это приведет к уменьшению ставки процента от 7 % до 5 %, так как людям нужно будет лишь 150 млрд. тенге. Излишек предложения 50 млрд. тенге будет израсходован на покупку ценных бумаг и другие финансовые активы.
В итоге ставка процента и курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки.
Точно по такому принципу изменяется процентная ставка с падением курса ценных бумаг с ростом спроса на деньги, так как банковская система может предложить только 150 млрд. тенге. Население хочет иметь больше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к повышению процентной ставки на 12 %, что обеспечит количество денег, находящихся в обращении и денежный рынок достигнет нового равновесия. Уменьшение спроса на деньги приведет процессы в обратную сторону.
Похожие статьи
